11月27日,，人民銀行發(fā)布《2023年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱“報告”）。報告指出,，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力,，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱,，著力營造良好的貨幣金融環(huán)境,。準(zhǔn)確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點，加強貨幣供應(yīng)總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié),。
報告指出,，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕,，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配,。進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，增強金融支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定性,，促進經(jīng)濟金融良性循環(huán),，保持物價水平合理穩(wěn)定。
接近央行人士表示,，報告體現(xiàn)了中央金融工作會議基調(diào),，堅持穩(wěn)健的貨幣政策取向，強調(diào)“更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)”“充實貨幣政策工具箱”,，將繼續(xù)為金融支持高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境,，未來央行對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度將持續(xù)增強。
報告以專欄形式明確,，盤活存量資金,，提高資金使用效率。強調(diào)總量上加強貸款均衡投放,，并更多關(guān)注存量效用。
接近央行人士表示,，此次報告對貨幣信貸“總量適度,、節(jié)奏平穩(wěn)”進一步展開論述，指出要統(tǒng)籌銜接好年末年初信貸工作,，適度平滑信貸波動,，并引導(dǎo)市場從更長時間的跨周期視角去觀察和把握“基本匹配”。該人士指出,，未來貨幣信貸增長既會對實體經(jīng)濟保持穩(wěn)固支持力度,，又會強調(diào)可持續(xù)的平穩(wěn)投放，更好地匹配宏觀經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)營主體需求,。同時,，強調(diào)關(guān)注存量貸款的持續(xù)效用,，“盤活存量貸款、提升存量貸款使用效率,、優(yōu)化新增貸款投向?qū)χ谓?jīng)濟增長同等重要”,。未來央行將繼續(xù)著力優(yōu)化增量貸款投向，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效,；同時考慮到增量貸款每年僅約為存量的十分之一,，存量和增量貸款在支持經(jīng)濟發(fā)展方面的作用本質(zhì)上相同，將更多推動盤活存量貸款,，減少對新增債務(wù)的依賴,。
值得注意的是，報告在題為“積極主動加強貨幣政策與財政政策協(xié)同”的專欄文章中指出,，下階段,，人民銀行將進一步加強與財政政策的協(xié)調(diào)配合，加快債券市場建設(shè),，優(yōu)化國債持有結(jié)構(gòu),，推動銀行發(fā)展政府債券柜臺銷售和交易，便利更多企業(yè)和居民持有國債,，實現(xiàn)國債投資主體多元化,，既有效保障政府債券順利發(fā)行，又加快促進直接融資發(fā)展,。
接近央行人士表示,，貨幣政策與財政政策可以有效協(xié)同、相互補位,。報告強調(diào),，貨幣政策與財政政策協(xié)同發(fā)力、相輔相成,，創(chuàng)造宏觀政策空間,。二者可以在總量、結(jié)構(gòu)等層面相互配合,，不斷提升宏觀調(diào)控的整體效率,。“此次報告再次提到要推動商業(yè)銀行開展國債柜臺業(yè)務(wù),。優(yōu)化服務(wù),、豐富業(yè)務(wù)品種，可以吸引更多個人投資者購買國債,。從國際比較看,，WIND數(shù)據(jù)顯示2023年6月末美國個人投資者持有國債的比例約為9%，而我國僅為2.9%，仍有較大上升空間,?！保ㄓ浾?張莫）
