日前,，多家外資機構(gòu)發(fā)布了2024年中國市場投資展望。在宏觀經(jīng)濟方面,，不少外資機構(gòu)認為,，2024年中國經(jīng)濟有望持續(xù)修復(fù)，居民收入和消費的回升,、企業(yè)盈利改善以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型持續(xù)推進等多個積極信號正在釋放,。對于A股市場而言，考慮到情緒面回暖,、估值處于具有較大吸引力的歷史低位以及基本面不斷企穩(wěn)等背景因素,，2024年投資機遇將不斷顯現(xiàn)。
宏觀經(jīng)濟有望持續(xù)修復(fù)
從宏觀領(lǐng)域來看,，2023年政策面的不斷加持和企業(yè)盈利的回升,，成為外資機構(gòu)共同看好中國宏觀經(jīng)濟修復(fù)的重要原因。
“展望未來,，我們預(yù)計中國政策制定者將繼續(xù)通過有針對性的宏觀政策和強有力措施,，把高質(zhì)量發(fā)展作為首要任務(wù)，穩(wěn)增長,、穩(wěn)就業(yè),、防風(fēng)險?！本绊樇瘓F中國內(nèi)地及香港地區(qū)首席投資官馬磊表示,，中國作為世界第二大經(jīng)濟體,，具備應(yīng)對不利局面的資源。
瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤也表示,，從今年11月經(jīng)濟活動來看,，由于去年基數(shù)較低，多數(shù)經(jīng)濟活動同比增速有所改善,。房地產(chǎn)銷售和投資同比跌幅小幅收窄,，新開工同比增速回升，社會消費品零售同比增速反彈至兩位數(shù),，固定資產(chǎn)投資同比增速改善,，出口同比轉(zhuǎn)正。此外,，制造業(yè)投資進一步改善,，同時科技上行周期支撐了出口?！半S著政策支持加碼,、出口逐步改善，我們預(yù)計2024年經(jīng)濟環(huán)比增長或有所加速,?！蓖魸f。
“我們認為中國經(jīng)濟已步入復(fù)蘇周期,，處于可控的穩(wěn)定增長階段,。從今年7月開始推出的一系列政策目前已初見成效，預(yù)計中國宏觀經(jīng)濟會在2024年企穩(wěn),。對投資者而言,，明年將有很多投資機會?！备贿_國際宏觀及策略資產(chǎn)配置全球主管薩爾曼·艾哈邁德如是指出,。
在馬磊看來，中國正經(jīng)歷著多方面的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,，目前已有兩大起勢正勁的關(guān)鍵趨勢,，即再全球化和綠色發(fā)展趨勢。他表示,，未來更看好具備雄厚技術(shù)實力,、強大領(lǐng)導(dǎo)地位和全球性業(yè)務(wù)的企業(yè)。這些企業(yè)擁有相當大的業(yè)務(wù)規(guī)模并達到關(guān)鍵的發(fā)展階段,，已為下一階段全球增長做好了充足準備,。通過全球業(yè)務(wù)擴張，這些企業(yè)將受益于持續(xù)的本地需求,，并實現(xiàn)全球市場份額增長,。
A股市場投資機會或顯現(xiàn)
2023年A股市場經(jīng)歷了較大震蕩，估值整體處于歷史低位,。展望2024年,，多家外資機構(gòu)認為，積極政策信號不斷積累,，A股市場成交量與投資者情緒都有所回暖,，當下中國股票的風(fēng)險回報比具有吸引力。
匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正認為,，2023年中國股市機遇與挑戰(zhàn)并存,。隨著積極的政策信號不斷積累，近期A股市場成交量有所抬升,，投資者情緒面有回暖跡象,。總體維持對A股中性的觀點,，投資者可關(guān)注當下具有結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢的板塊,，如自主創(chuàng)新中的半導(dǎo)體和計算機產(chǎn)業(yè)鏈、綠色能源轉(zhuǎn)型中的智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈,，以及具有韌性的消費細分領(lǐng)域等,。
高盛研究部團隊也認為，中國A股市場的投資理由十分充分,。在該團隊看來,，A股市場對于地緣政治和流動性因素的敏感性較低，股票風(fēng)險溢價較高,，而且與國內(nèi)政策利好及國家增長目標的匹配度更佳,，大眾市場消費股、部分出口企業(yè)以及人工智能,、新基建,、“小巨人”、國內(nèi)公司治理領(lǐng)軍者等題材可能會隨著中國經(jīng)濟再平衡而表現(xiàn)出色,。未來12個月,，高盛研究部維持在區(qū)域內(nèi)對中國A股的高配建議。
從估值角度來看,，馬磊進一步表示,，MSCI中國市場指數(shù)較MSCI美國市場指數(shù)低45%左右。當前中國股市估值具有吸引力,。獨特的結(jié)構(gòu)性機會以及再全球化和綠色發(fā)展趨勢將帶來不容忽視的投資機遇,。投資中國股票的風(fēng)險回報比具有吸引力，特別是考慮到當前基于市盈率和市凈率評估,，估值正處于10年來最低水平,。
從行業(yè)來看,，高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津預(yù)計，得益于進一步的成本優(yōu)化及變現(xiàn)能力提升,，TMT企業(yè)盈利將在2023年回升35%的基礎(chǔ)上增長13%,，消費品領(lǐng)域特別是大眾消費品及滲透率較低的子領(lǐng)域具備良好的基本面。同時,，過去兩年科技硬件行業(yè)盈利一度縮水,，如今在全球庫存回補以及特有產(chǎn)品周期的支撐下，有望在2024年扭轉(zhuǎn)下行趨勢,。
外資布局領(lǐng)域不斷拓展
近年來,，中國資本市場吸引力有所增強。其中,，以中東為代表的外資機構(gòu)與中國企業(yè)的互動愈發(fā)頻繁,，投資合作關(guān)系更趨密切。
近日,，沙特公共投資基金負責(zé)人宣布,，計劃不久后在中國內(nèi)地開設(shè)辦事處。今年9月,，阿聯(lián)酋主權(quán)財富基金穆巴達拉投資公司在北京設(shè)立了辦公室,。
實際上，今年以來,，沙特公共投資基金已多次投資中國市場,。12月8日，易達資本對外宣布,，其規(guī)模10億美元的二期基金獲得沙特主權(quán)基金（PIF）旗下的母基金公司Jada的投資,。據(jù)悉，Jada主要面向中小企業(yè)投資機會,，專注于私募股權(quán)投資和風(fēng)險投資,，Jada既是易達資本一期基金的基石投資者，也是易達資本二期基金的主要LP,。
從近期數(shù)據(jù)來看,，不少外資機構(gòu)對中國企業(yè)有較大規(guī)模持倉。12月以來,，多家上市公司發(fā)布回購股份公告,，外資機構(gòu)四季度內(nèi)的最新持倉動向也隨之顯現(xiàn)。包括花旗銀行,、瑞銀集團,、科威特政府投資局等多家知名外資機構(gòu)對部分A股的最新持倉曝光，被持倉的股票包括國軒高科、益佰制藥,、安琪酵母等,，覆蓋新能源、醫(yī)藥,、食品等領(lǐng)域,。其中，花旗銀行對國軒高科的持倉約2128萬股,；瑞銀集團對益佰制藥的持倉約423萬股，新進前十大股東,；科威特政府投資局對安琪酵母的持倉約895萬股,。
而從四季度新發(fā)ETF的重倉持有人來看，外資金融機構(gòu)也頻繁現(xiàn)身,，包括巴克萊銀行,、瑞銀等外資巨頭均積極布局。例如,，11月17日上市的易方達上證科創(chuàng)板100ETF,，第一大持有人為外商獨資的安聯(lián)人壽保險有限公司，持有份額為544.2萬份,，持有比例為1.56%,。 （記者 羅逸姝）
