創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革迎來兩周年。2020年8月24日,，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)落地,，標(biāo)志著資本市場(chǎng)全面深化改革進(jìn)入“深水區(qū)”。改革后的創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步健全支持創(chuàng)新的市場(chǎng)體系,，聚焦先進(jìn)制造,、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域,，服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)企業(yè),，為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至7月31日,，創(chuàng)業(yè)板共有上市公司1159家，總市值突破12萬億元,，投資者數(shù)量超5000萬,，機(jī)構(gòu)投資者持有流通市值占比超五成，持續(xù)吸引境外長(zhǎng)期資金流入,，創(chuàng)業(yè)板股票近兩年日均成交2166億元,，為企業(yè)上市后持續(xù)發(fā)展?fàn)I造良好市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)各方參與熱情，推動(dòng)構(gòu)建優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本生態(tài),。
改革激發(fā)活力
注冊(cè)制改革后,，創(chuàng)業(yè)板新上市公司共355家,，占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的30%,，總市值超2.5萬億元，占板塊整體市值的20%,，近九成為高新技術(shù)企業(yè),，近六成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，超五成公司去年實(shí)現(xiàn)營收,、凈利雙增長(zhǎng),，近九成公司研發(fā)投入增長(zhǎng)，創(chuàng)新屬性鮮明,，成長(zhǎng)性良好,。2021年，創(chuàng)業(yè)板上市公司營業(yè)收入合計(jì)近2.8萬億元,，平均營業(yè)收入24億元,，同比增長(zhǎng)25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)約2000億元,，平均凈利潤(rùn)1.73億元,，同比增長(zhǎng)超20%。創(chuàng)業(yè)板培育出10余家市值超千億元上市公司,。
“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制是我國資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革和包容性發(fā)展的重要舉措,。兩年來，創(chuàng)業(yè)板堅(jiān)持包容性發(fā)展,，接納了不同階段的企業(yè),，形成了我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資發(fā)展和規(guī)范發(fā)展的平臺(tái)?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示,，兼顧存量和增量改革的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，為我國資本市場(chǎng)全面推行注冊(cè)制積累了經(jīng)驗(yàn),。
從兩年成績(jī)單看,，創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)更好服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的初衷。華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)江禹認(rèn)為,，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的相關(guān)制度設(shè)計(jì),，充分權(quán)衡了各類科技創(chuàng)新企業(yè)行業(yè)分布廣的現(xiàn)實(shí)，有效包容各行各業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市發(fā)展,，為更多成長(zhǎng)型,、創(chuàng)新型企業(yè)打開了資本市場(chǎng)的大門。
實(shí)施注冊(cè)制后的創(chuàng)業(yè)板，上市條件更具包容性,、審核標(biāo)準(zhǔn)更加透明,、審核時(shí)效更加可預(yù)期、監(jiān)管服務(wù)更加精細(xì)化,，吸引著不同行業(yè),、不同規(guī)模、不同模式的優(yōu)質(zhì)企業(yè),。達(dá)晨財(cái)智總裁肖冰表示,，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推進(jìn)實(shí)施，在營業(yè)收入,、凈利潤(rùn)和預(yù)計(jì)市值等維度均設(shè)置了相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn),，為不同發(fā)展階段的科技企業(yè)上市融資暢通了渠道。
支持創(chuàng)新企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)
注冊(cè)制改革進(jìn)一步凸顯創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新屬性,，吸引了更多科技創(chuàng)新企業(yè),。創(chuàng)業(yè)板新上市公司分布在近50個(gè)不同行業(yè)，其中,，計(jì)算機(jī),、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè),，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè),，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，專用技術(shù)服務(wù)業(yè)的公司數(shù)量分別位于前5位,，占新公司總數(shù)的40.99%,，注冊(cè)制下市值排名前20的新上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)達(dá)16家,。其中,，先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì),、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)集群化發(fā)展趨勢(shì)明顯,，培育出一批擁有核心技術(shù)和創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
“國家高度重視科技創(chuàng)新,，推動(dòng)資本市場(chǎng)制度體系持續(xù)完善,。近兩年，創(chuàng)業(yè)板發(fā)展迅速,，上市公司數(shù)量持續(xù)增加,，行業(yè)類型不斷豐富，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大,，形成優(yōu)質(zhì)企業(yè)集群化發(fā)展的良性態(tài)勢(shì),，促進(jìn)創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展,，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能?！闭猩袒鹧芯坎渴紫?jīng)濟(jì)學(xué)家李湛說,。
“創(chuàng)業(yè)板的主要優(yōu)勢(shì)是較主板相對(duì)降低了上市門檻，給高成長(zhǎng)性,、高創(chuàng)新性的中小企業(yè)提供了融資途徑和成長(zhǎng)空間,。上市后，公司積極利用資本市場(chǎng)謀求主業(yè)發(fā)展,，成功實(shí)施兩次非公開發(fā)行并募集資金62億元,，為公司發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！标柟怆娫垂径仃戧栒f。
作為科技型創(chuàng)新企業(yè),，億緯鋰能在再融資過程中感受到創(chuàng)業(yè)板兼顧上市公司實(shí)際,，審核更加市場(chǎng)化，制度包容性和市場(chǎng)有效性明顯提升,。億緯鋰能公司董秘江敏介紹,，2020年，公司在資本平臺(tái)發(fā)起了第4次再融資,，成功募集資金,，“再融資審核雖然與首發(fā)審核程序基本一致，但審核時(shí)限壓縮為2個(gè)月,，首輪問詢發(fā)出時(shí)間縮短為15個(gè)工作日,，提升了發(fā)行效率”。
提高上市公司質(zhì)量
提高上市公司質(zhì)量,、形成反映高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體,，是資本市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革堅(jiān)持以信息披露為核心,，不斷提升審核問詢的重大性,、針對(duì)性、有效性,，壓實(shí)發(fā)行人信息披露主體責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)把關(guān)責(zé)任,，督促提高信息披露質(zhì)量，對(duì)不符合發(fā)行上市條件或信息披露要求的企業(yè),，依法依規(guī)作出終止審核決定,。
注冊(cè)制背景下，需要構(gòu)建與之相匹配的創(chuàng)業(yè)板持續(xù)監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制,。注冊(cè)制實(shí)施以來,，針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)相對(duì)集中,、投資者以散戶為主，部分控股股東,、實(shí)際控制人,、董監(jiān)高等缺乏誠信意識(shí)，公司出現(xiàn)治理內(nèi)控失效,、資金資產(chǎn)被不法占用等問題,，深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司信息披露、治理規(guī)范性問題發(fā)出關(guān)注問詢函件2702份,，約談各類主體52次,。同時(shí)，針對(duì)近年來頻繁上演的控制權(quán)爭(zhēng)奪,，進(jìn)一步規(guī)范控制權(quán)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),，重點(diǎn)關(guān)注問詢公司及股東各方行為的合法合規(guī)性。
創(chuàng)業(yè)板提高上市公司質(zhì)量,，是逐步把上市公司的優(yōu)勝劣汰交給市場(chǎng),，穩(wěn)步增加長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向的機(jī)構(gòu)投資者，回歸價(jià)值投資理念,，推動(dòng)信息充分披露,，全面凈化市場(chǎng)生態(tài)。尤其是通過簡(jiǎn)化退市流程,、優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn),、完善退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度等，進(jìn)一步完善市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰功能,，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)從快出清,，打造更為完善、精準(zhǔn)的退市標(biāo)準(zhǔn)體系,。
簡(jiǎn)化退市流程方面,，創(chuàng)業(yè)板取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，交易類退市不再設(shè)置退市整理期,，充分尊重市場(chǎng)選擇的結(jié)果,，提升退市效率。創(chuàng)業(yè)板堅(jiān)決履行退市主體責(zé)任,，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度,，對(duì)嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序、觸及退市情形的公司,，做到“應(yīng)退盡退”“退得下”“退得穩(wěn)”,，暢通市場(chǎng)出口，推動(dòng)形成“進(jìn)退有序,、優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)生態(tài),。（記者 彭 江）
